Введение

В современных условиях неконкурентоспособное предприятие мгновенно выходит из поля зрения инвесторов, а в ближайшем будущем прекращает как таковое свое существование. 

            Под конкурентоспособностью обычно понимается наличие определенных преимуществ одного предприятия по отношению к другим. При ее оценке возможно использование массы различных показателей. Среди основных задач в процессе повышения конкурентоспособности стоит выделить выявление определенных преимуществ и их дальнейшее укрепление. В данной работе будет акцентировано внимание на показатель устойчивости предприятия. 

            Устойчивость предприятия восприимчива к различным изменениям, которые в последний период времени достаточно часто служат причиной экономических кризисов и влекут за собой массовое закрытие предприятий. В случае наличия крепкой опоры большинство перемен протекут практически незаметно и никак не отразятся на деятельности организации. Управляя финансовой устойчивостью, можно избежать множества трудностей и занять лидирующие позиции на рынке. 

            Стоит отметить факт того, что устойчивость предприятия не говорит о его полной конкурентоспособности и наоборот. Но возникновение необходимости в поддержке устойчивости неоспоримо. В случаях роста конкуренции, связанной с вступлением России в международные альянсы, предположительном появлении неблагоприятных факторов.

Декомпозиция цели и дезагрегация показателей устойчивости

Декомпозиция цели оказывает положительное влияние на развитие как одной конкретной организации, так и всей отрасли в целом. Создав четкую иерархию, определив задачи, можно получить более чёткое понимание, с чем предстоит работать, какие данные необходимо проанализировать и на что важнее всего акцентировать внимание. Другими словами, в основополагание состоит в том, чтобы повысить конкурентоспособность предприятий металлургического комплекса за счёт стабилизирующего фактора - устойчивости функционирования предприятий. 

Декомпозиция поставленной цели была проведена по нескольким направлениям, которые были разделены на подцели в 4 сферах: продажи, финансы, персонал и продукция (см.рис.1). После чего были выделены основные, менее крупные, но значимые подцели, которые при последующей работе и анализе повышения конкурентоспособности российских предприятий, помогут определить основное направление исследования, а также обозначат ряд показателей, полезных для достижения поставленной цели исследования.

Рис.1 Декомпозиция цели

С другой стороны, дезагрегирование показателей осуществляет процесс обратный агрегации (см.рис.2). Используя данный инструмент, легко осуществляется выявление проблемных участков. При определении степени устойчивости предприятия необходимо учитывать все факторы. В быстро меняющихся современных условиях и высокой конкуренции в металлургической отрасли важным становится каждый аспект.

Рис.2 Дезагрегация показателей устойчивости

Правильно построив систему показателей, можно определить направление движения компании. Грамотное построение стратегии, с учетом всех слабых мест и способов сокращения негативного эффекта, сведения его к минимальному значению, можно добиться поставленной цели в короткие сроки.  

Анализ ситуации на макроуровне с использованием различных инструментов, при опоре на имеющиеся статистические данные и с учётом вероятности возникновения новых рисков, как результата этапа трансформации экономических процессов, можно прийти к практически готовому бизнес-плану и новой стратегии, где остается лишь выбрать темпы развития и несколько дополнительных инструментов для достижения поставленных целей.

При оценивании показателей финансовой устойчивости организации необходимо определить удельный вес собственных средств среди всех источников для определения независимости компании от привлекаемых источников. Для того чтобы узнать сколько именно было привлечено средств на 1 рубль собственных средств, рассчитывается коэффициент финансового левериджа. Стоит отметить, что при коэффициенте выше 1,5 компания находится в зоне риска. 

Более того необходимо определить, насколько компания может сама обеспечить оборотные активы. Определить долю финансирования за счет заемных средств позволяет коэффициент финансирования, оптимальное значение которого лежит на промежутке 0,1 и 0,5. И ключевой коэффициент финансовой устойчивости позволяет выявить часть активов, финансируемых за счет устойчивых источников. Данные расчеты можно произвести посредством таких коэффициентов как коэффициент автономии, коэффициент финансового риска, коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования, коэффициент финансирования, коэффициент финансовой устойчивости и коэффициент маневренности собственных оборотных средств.

Коэффициент автономии компании Северсталь равен 0,42, а ММК – 0,63; таким образом, можно сказать, что в компании Северсталь коэффициент не соответствует норме, а в ММК – соответствует. Норма коэффициента автономии следующая: >=0.5

Коэффициент финансового риска Северсталь составил 1,37, а ММК – 0,58; исходя из данных показателей, можно сделать вывод, что в компании Северсталь коэффициент не соответствует норме, а в ММК – соответствует. Норма коэффициента финансового риска: <=1. Показатель отражает подверженность компании Северсталь финансовым рискам выше нормативного значения.

Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования компании Северсталь составил -0,904, а ММК – 0,16, таким образом, делаем вывод о том, что коэффициенты обеих компаний не соответствуют норме. Норма коэффициента обеспеченности собственными источниками финансирования равна 0.6–0.8. Отсюда следует, что обе компании не располагают необходимым наличием собственных оборотных средств для обеспечения финансовой устойчивости организации.

Коэффициент финансирования Северсталь составил 0,73, а ММК – 1,73, таким образом, в компании Северсталь коэффициент не соответствует норме, а в ММК – соответствует. Норма коэффициента финансирования: >1. Низкий коэффициент финансирования компании Северсталь говорит о том, что большая часть имущества компании сформирована из заёмных средств, что означает опасность возникновения неплатежеспособности. Компания ММК находится в финансово устойчивом состоянии и имеет возможность получить дополнительное финансирование.

Коэффициент финансовой устойчивости Северсталь составил 0,59, а ММК – 0,63, таким образом, можно сделать вывод, что в обеих компаниях коэффициент не соответствует норме. Норма коэффициента финансовой устойчивости равна: 0.8-0.9. Обе компании находятся в зависимости от внешнего источника финансирования, компании являются финансово неустойчивыми.

Коэффициент маневренности собственности оборотных средств Северсталь составил 0,29, а ММК – 0,27, так норма коэффициента маневренности собственности оборотных средств: 0.2-0.5, показатели обеих компаний соответствуют норме, что говорит о том, что компании могут поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства в случае необходимости за счёт собственных источников. 

Подводя итоги по выполненным расчетам, можно прийти к выводу, что наибольшим потенциалом и устойчивостью обладает компания ММК. Практически каждый показатель находится в зоне повышенной оптимальности, в то время как Северсталь значительно отстает.

Основные проблемы повышения конкурентоспособности предприятий

С учетом санкционной политики других стран металлургическая отрасль России требует безотлагательных действий поиска совершенно новых векторов развития в целях ухода от традиционных ориентиров, чтобы преуспеть намного больше в ближайшие годы. Россия занимает 6 место на мировом рынке по объемам выплавки стали, 2 место среди стран-экспортеров металлопродукции и лидирующие позиции в качестве крупнейшей метто-экспортера металлопродукции [21]. 

Выделяя основные вызовы настоящего времени, можно обратить внимание на усиление геополитического давления на отрасль в целом, что требует четкой, оперативной и скоординированной кооперации государства и бизнес-структур в рассматриваемой отрасли. В частности, необходимо привлечение новых инвестиций как в металлургию в целом, так и проекты, связанные с ней. Исходя из того, что в настоящий момент вложение средств достаточно рискованно, государство может обеспечить инвесторов необходимой «подушкой безопасности» путем принятия дополнительных нормативных актов оп совершаемой деятельности, что будет способствовать развитию устойчивости финансовой поддержки металлургических предприятий. 

Стоит отметить, что тенденция развития направлены по трем основным факторам ESG: экологическая ориентированность, социальная и управленческая. Социальный фактор связан с обеспечением предприятием достойной заработной платы, социальным выплатам, предоставлением медицинского страхования и оптимальным выходом на раннюю пенсию из-за высокой вероятности ухудшения здоровья в силу работы в зоне загрязненной окружающей среды металлургической промышленностью. 

Что касается экологической направленности, с этим все намного сложнее, так как предприятия не могут быстро модернизироваться и подстраиваться под меняющийся мир. Во-первых, одна из самых актуальных проблем – загрязнение атмосферного воздуха из-за попадания в него едких химических веществ, которые возникают при переработке сырья в производстве. В связи с этим возникает новая необходимость – декарбонизация промышленности, что требует ведение отчетности ситуации на предприятии в рамках рассмотрения и анализа риск-моделей по использованию новых технологий для контроля за количеством выбросов. Введение инноваций требует огромных вложений и долгой реализации, однако компании, достигшие баланса, смогут приобрести долгосрочную устойчивость в перспективе, что станет абсолютным конкурентным преимуществом. 

Любая реализация стратегии и ее дальнейшее развитие подкреплены инвестиционной активностью (см.табл.1). Несмотря на заметную разницу прироста, можно сделать вывод о недостаточности вложений в конкретные рассматриваемые компании, а также в отрасль для дальнейшей модернизации в целом. 

Табл. 1 – Сравнительная характеристика инвестиционных операций ПАО Северсталь и ПАО ММК

Источник: составлено авторами на основе отчета СПАРК

Рассмотрим экономический потенциал и основные индикаторы деятельности двух приведенных компаний: Северстали и Магнитогорского металлургического комбината (см.табл.2-5). 

Табл. 2 – Экономический потенциал ПАО Северсталь

Источник: составлено авторами на основе отчета СПАРК

Табл. 3 – Экономический потенциал ПАО ММК

Источник: составлено авторами на основе отчета СПАРК

Табл. 4 – Показатели рыночной деятельности ПАО Северсталь

Источник: составлено авторами на основе отчета СПАРК

Табл. 5 – Показатели рыночной деятельности ПАО ММК

Источник: составлено авторами на основе отчета СПАРК

Обе компании занимают лидирующие позиции на рынке черной металлургии России за последние годы. В целом, показатели выручки и чистой прибыли стремительно выросли в отрасли, что обусловлено данными рыночной деятельности компаний. Однако с точки зрения капитализации и увеличения стоимости активов, снижение долговой нагрузки не произошло, скорее она увеличилась в сравнении с прошлым годом почти в 2 раза. Период оборота оборотных средств сократился, что является показателем эффективности деятельности. 

Скачок уровня общей выручки последовал за счет пережитой в 2020 году пандемии Ковид-19. В дальнейшем увеличение уровня обуславливается вводимыми санкциями, вследствие чего растет внутреннее потребление. Также сказывается массовая застройка новых территорий не только жилым строительством, он и нежилым. 

Отчеты компании Северсталь указывают на благоприятные перспективы для стратегии увеличения доли компании на металлургическом рынке Российской Федерации до 17% в 2023 году, став 4 по объемам производства, где внутреннее потребление станет равным 46,8 млн тонн. В то время как доля ММК уже состоит из 17% выпуска стали в стране [22].

Показатели, влияющие на устойчивое позиционирование конкурентоспособности, выявили безусловные преимущества данных компаний на рынке, однако стоит отметить, что ввиду мировых изменений как экологических, так и геополитических российским компаниям необходимо внедрять новую стратегию функционирования и устойчивой конкурентоспособности на внутреннем рынке из-за отсутствия ресурсов преобладания на рынке экспорта. Поэтому недостаточный вклад в научные разработки и инновации, отсутствие в дальнейшем нужного количества обученных специалистов, отсутствие ориентации на сохранение окружающей среды в пределах нормы могут грозить ухудшением показателей компаний.

Сравнение деятельностей компаний ПАО «Северсталь» и ПАО «ММК»

Во-первых, начнем с показателей эффективности использования основных фондов. Таких показателей всего три, но в данной работе будут упоминаться только два из них: фондоотдача и фондовооруженность. 

Табл. 6 ПАО «Северсталь»

Источник: составлено авторами на основе отчета СПАРК

Табл. 7 ПАО ММК

Источник: составлено авторами на основе отчета СПАРК

Фондовооруженный фактор в ПАО «Северсталь» в прошлом году был ниже примерно в 1,5 раза по сравнению с отчетным годом, из чего заметно, что работники хорошо оснащены основными средствами, в то время как этот же фактор в ПАО ММК намного ниже. В отчетном году он также был ниже, чем в предыдущем году. Следовательно оснащенность работников основными средствами стала еще хуже. 

Далее в ПАО «Северсталь» показатель за отчетный год превосходит предыдущий вдвое, а вот в ПАО ММК происходит то же самое, только в 2,5 раза больше. Также видим, что в отчетном периоде обе компании имеют почти одинаковый показатель, то есть на продукцию приходится одинаковая выручка. В целом этот показатель сильно зависит от отраслевых особенностей. Есть несколько факторов, которые могут увеличить этот показатель. Например, в случае если увеличить выручку, увеличить время использования оборудования или избавиться от ненужного оборудования.

Последний фактор — производительность труда. В первой компании показатели за оба года не сильно отличаются, по сравнению со второй, но между собой они отличаются существенно.

Таким образом, в компании ПАО «Северсталь» показатели существенно выше, чем в копании ПАО «ММК». Другими словами, в первой компании и выпуск продукции выше, также работники хорошо оснащены основными средствами, а вот выручка находится в балансе между двумя компаниями. При этом себестоимость от продаж в обеих компаниях не стабильна, присутствуют резкие колебания, цены падают и растут. За 2021 год обе компании выровнялись на один уровень по себестоимости от продаж. Чистая прибыль за 2021 год у компании ПАО «Северсталь» выше на 32 000 рублей. Поступления от продаж в обеих компаниях также не отличаются.

Стоит также учитывать, что обе компании занимаются различными видами деятельности. 

ПАО «Северсталь»:

- Добыча железорудного сырья

- Переработка металлопроката

- Деятельность, связанная с инженерно-техническим проектированием, управлением проектами строительства, выполнением строительного контроля и авторского надзора

- Деятельность в области гидрометеорологии и смежных с ней областях, мониторинга состояния окружающей среды, ее загрязнения

-Деятельность в области технического регулирования, стандартизации, метрологии, аккредитации, каталогизации продукции

ПАО «ММК»:

- Производство чугуна, стали и ферросплавов

- Добыча мела и некальцинированного доломита

- Добыча глины и каолина

- Добыча полезных ископаемых, не включенных в другие группировки

- Производство электроэнергии тепловыми электростанциями, в том числе деятельность по обеспечению работоспособности электростанций

- Торговля природным, сухим (отбензиненным) газом, подаваемым по распределительным сетям по не регулируемым государством ценам (тарифам)

- Деятельность, связанная с использованием вычислительной техники и информационных технологий

Подводя итог, можно отметить, что обе компании имеют схожую деятельность, но только одна из них имеет более высокие показатели в сравнении со второй. Это отражается и на прибыли предприятия, его развитии. Многие показатели у ПАО «Северсталь» выше, но если рассматривать отдельно взятые показатели, то можно увидеть закономерность в обеих компаниях и их несущественное различие. 

Анализ рентабельности инвестиционного капитала как фактора повышения конкурентоспособности на предприятиях

Для полноценной и качественной оценки финансового состояния ПАО «Северсталь» и «ММК» необходимо проанализировать рентабельность инвестированного капитала как фактора повышения конкурентоспособности на анализируемых предприятиях.

Рентабельность предприятия в определении синонимична с доходностью, отражает экономическую эффективность и конечные результаты хозяйственной деятельности. Для расчёта рентабельности используется способ классификации затрат по однородным элементам. Рентабельность рассчитывается через сумму прибыли и среднюю сумму инвестированного капитала в компанию за определенные период. Данный показатель по структуре построения относится к качественным в связи с тем, что при интенсификации производства рентабельность тоже должна расти.

При расчете коэффициента рентабельности инвестированного капитала можно оценить перспективность вложенных в бизнес средств. Невозможно анализировать показатель за один определенный период. Для составления грамотной характеристики необходимо проводить сравнения с конкурирующими организациями, а также рассматривать полученные показатели за несколько период и в дальнейшем смотреть на их динамику.

Рентабельность инвестированного капитала рассчитывается по формуле:

,                         (15)

где ROS – рентабельность продаж;

EBIT - прибыль до вычета процентов и налогов;

Tax Rate – ставка налога на прибыль;

IC – инвестированный капитал.

Табл. 8 Показатели финансовой устойчивости компании Северсталь

В данной таблице можно наблюдать, что большинство показателей ПАО «Северсталь» находится в пределах нормы, а некоторые из них находятся в движении в положительную сторону. Было выявлено снижение коэффициента абсолютной ликвидности, что связано с сокращением собственных средств предприятия на демонстрируемый период.

Табл. 9. Расчёт ROIC по компании «Северсталь»

1.         ROIC (2019) = (102 378 390 : 357 275 356) ·100% = 28,66%

2.         ROIC (2020) = (104 533 960 : 380 723 036) · 100% = 27,46%

3.         ROIC (2021) = (248 639 562 : 375 209 342) · 100% = 66,27%

В результате анализа тенденции изменения показателя рентабельности инвестированного капитала был сделан вывод об увеличении рентабельности в 2,41 раза в 2021 году по сравнению с 2019 годом, в относительном выражении. ROIC отображает качество трансформации инвестируемого капитала компании в прибыль. Высокий коэффициент означает эффективное использование инвестированного капитала. Отсюда следует вывод, что компания Северсталь достаточно эффективно использует инвестируемый в нее капитал.

Табл. 10 Показатели финансовой устойчивости компании ММК

В случае с ММК ситуация обстоит несколько лучше. Большее число показателей находится в пределах нормы, а колебания за прошедшие периоды практически равны, за исключением фондоотдачи, которая заметно выросла. Как уже было указано выше, перспективность данной компании больше. 

Табл. 11 Расчёт рентабельности инвестированного капитала компании ММК

1.         ROIС (2019) = (57 800 099,2 : 297 788 003) ·100% = 19,41%

2.         ROIС (2020) = (52 971 541,6 : 302 034 781,5) ·100% = 17,54%

3.         ROIС (2021) = (217 166 468,8 : 364 206 500) ·100% = 59,63%

ROIC является выражением качества трансформации капитала Чем выше значение показателя, тем более эффективным является использование инвестированного капитала. У компании ММК наблюдается значительный рост ROIC, в 2021 году по сравнению с 2019 годом показатель вырос в 3,4 раза в относительном выражении. Отсюда следует вывод, что компания ММК стала более эффективно использовать инвестируемый в нее капитал.

Сравнивая две компании, было выявлено, что темпы роста рентабельности инвестированного капитала у ПАО Северсталь выше чем у ПАО ММК, возможной причиной данного отклонения может являться разнонаправленное изменение показателей компании, используемых для расчёта коэффициента оборачиваемости инвестированного капитала, а именно: объёмы материалов, зарплата, амортизация и прочие ресурсы, а также период оборота внеоборотного и оборотного капитала, а также чистая операционная рентабельность продаж. 

Рассчитав прибыль инвестированного капитала, можно оценить величину отдачи вложенных финансовых средств.

В качестве недостатков такого показателя как рентабельность инвестированного капитала стоит отнести следующее:

1. Нельзя достоверно понять за счет чего была получена прибыль. Это может быть результат определенной цепочки эффективных действий или же единичная случайность

2. Настоящее значение показателя может быть легко изменено под влиянием директоров компании

3. При сравнении показателя компании за разные периоды необходимо учитывать множество факторов – инфляция, валютный курс и так далее, что значительно усложняет работу и в некоторых случаях приводит к неверным выводам.

Табл. 12 Анализ рентабельности компании Северсталь

Такие показатели как рентабельность продаж, рентабельность по чистой прибыли, рентабельность собственного капитала, рентабельность чистых активов имеют отрицательную тенденцию. Но при более подробном анализе было замечено, что такая ситуация связана с прочими доходами и расходами. Данные факторы оказывают существенное влияние на ситуацию, но этот эффект непродолжителен, поэтому он не учитывался при анализе. Последующие показатели рентабельности оказывают положительное влияние на финансовую ситуацию компании, что говорит об умеренном темпе развития.

Табл. 13 Анализ рентабельности предприятия ММК