Данная статья посвящена рассмотрению актуальных особенностей стратегического управления выпуском памятных и инвестиционных монет Банка России в современных экономических условиях. На основе анализа полученных рыночных данных выявлены ключевые вызовы и возможности. Предложены инновационные подходы к формированию стратегии выпуска, ориентированные на рост инвестиционной привлекательности и коллекционной ценности современных памятных и инвестиционных монет Банка России.
стратегическое управление, анализ рынка, инвестиционная привлекательность, монетарная политика, эффективность, рыночные тенденции
Рынок монет становится все более значимым сегментом финансового рынка России. Рост интереса частных инвесторов к драгоценным металлам и коллекционированию требует детального анализа текущей ситуации.
В конце 2025 года эксперты Национального Монетного Союза совместно с Санкт-Петербургским государственным университетом провели комплексное исследование развития рынка памятных и инвестиционных монет Банка России.
В ходе проведения исследования были изучены материалы научно-практических конференций, проанализирована информация, представленная на сайтах компаний, занимающихся реализацией монет, и изучен официальные сайты международных монетных дворов.
В рамках исследования были заданы вопросы торговым компаниям, которые занимаются реализацией инвестиционных и памятных монет Банка России.
Для изучения вторичного рынка памятных и инвестиционных монет было проведено 6 экспертных интервью, респондентами которых выступали люди, связанные с нумизматикой: владельцы магазинов для нумизматов и сами нумизматы.
Исследование предполагало выявление предпочтений при приобретении памятных монет Банка России и сбор мнений покупателей (в том числе потенциальных покупателей), для чего и был проведен онлайн-опрос. Опрос был размещен в социальных сетях - в группах, тематика которых предполагала аудиторию, интересующуюся монетами.
Опрос нацелен на выявление 3 групп людей:
- приобретали ранее / приобретают на постоянной основе;
- не приобретали монеты ранее, но имеется желание;
- не планируют приобретать монеты вовсе – они исключаются из вопросов о предпочтениях для репрезентативности выборки.
В онлайн-опросе приняли участие 56 человек. Из них 36 человек хотя бы раз приобретали памятные монеты, а ещё 20 опрошенных – никогда не приобретали монеты, но планируют. Большую часть участников опроса представляют респонденты в возрасте до 25 лет (Рис. 1).
Рис. 1. Возрастная структура участников опроса
Респондентам, представляющим первую группу, был задан вопрос про их отношение к нумизматике. 72,2% участников занимаются нумизматикой в качестве хобби ещё для 11,1% нумизматика предстает профессиональной деятельностью.
Факторы, влияющие на динамику спроса и предложения на монетном рынке России. Прежде чем перейти к описанию факторов, необходимо сформулировать определение инвестиционных и памятных монет Банка России. В России и за рубежом памятные и инвестиционные монеты выпускаются как из драгоценных (золото, серебро), так и недрагоценных металлов.
Эксперты рынка драгоценных металлов отмечают, что в период с 2023 по 2024 годы объём сделок купли-продажи памятных и инвестиционных монет из драгоценных металлов в России сократился на десять процентов: с 1,25 до 1,13 млн монет. Важно уточнить, что объём продаж монет из драгоценных металлов непосредственно зависит от объёма выпускаемых Банком России монет. Так, например, в 2024 году объём выпуска инвестиционных монет был ниже, чем в предыдущие годы.
Однако, уже сегодня наблюдается повышенный интерес к банковским продуктам из драгоценных металлов со стороны потребителей (памятные и инвестиционные монеты, мерные слитки, обезличенные металлические счета и т.д.). Данная тенденция на рынке характерна из-за сложной экономической ситуации, снижения покупательной способности граждан и нестабильности на финансовых рынках, на фоне чего россияне стали искать иные инструменты для инвестирования. С точки зрения инвестиционных вложений у монет есть ряд преимуществ: отсутствие НДС и более высокая ликвидность по сравнению со слитками.
По состоянию на 2026 г. Банк России хочет вдвое увеличить выпуск инвестиционных монет на фоне рекордных цен на золото. В 2026-м в планах регулятора продать 2 млн штук, тогда как в 2025 году — 1 млн, выяснили «Известия». В крупнейших банках подтвердили: среди покупателей растет спрос на такой инструмент сбережений. Особенно в ситуации, когда фондовый рынок падает, доллар волатилен, а вложения в недвижимость начинаются с крупных сумм.
Банк России в 2026 году планирует увеличить выпуск инвестиционных монет. Совокупный тираж составит до 2 млн штук. Речь идёт о монете «Георгий Победоносец»: эмитировать собираются до 1 млн серебряных и до 1 млн золотых штук (Рис. 2).
Рис. 2. Выпуск памятных и инвестиционных монет Банка России
Предельные тиражи на 2026-й будут увеличены с учетом спроса со стороны российских распространителей (банки и специализированные магазины) на протяжении последних лет. Это даст возможность оперативно реагировать на возникающие колебания потребительского спроса на монеты.
Для сравнения, в 2025-м ЦБ выпустит вдвое меньше монет — до 1 млн. В 2024-м, 2023-м и 2022-м общий тираж составил 900 тыс., 1,2 млн и 905 тыс. штук соответственно. То есть в 2026 году показатель может стать рекордным по крайней мере за пять лет.
Важным является и тот факт, что в 2024-м россияне приобрели максимальный объем золота с 2013 года, следует из отчета Всемирного совета по золоту (World Gold Council). Речь здесь не только про инвестиционные монеты, но и про ювелирные изделия и слитки. Всего они купили 75,6 т драгметалла. Это на 6,2% больше по сравнению с 2023-м.
Итак, перечислим факторы, влияющие на динамику спроса и предложения на монетном рынке России:
- экономический кризис, антироссийские санкции, волатильность $ и нестабильность на финансовых рынках;
- отсутствие НДС и более высокая ликвидность по сравнению со слитками;
- отсутствие трансакционных издержек (монеты можно реализовывать беспрепятственно широкому кругу физических и юридических лиц, в то время как потеря сертификата на слиток ставит под угрозу возможность его продажи);
- изменения в сфере законодательства (в сентябре 2024 г был принят Государственной думой закон о борьбе с нелегальным оборотом золота и драгоценных камней; новый закон расширил список финансовых транзакций, подлежащих обязательному мониторингу);
- «дорогие» инвестиции в недвижимость (инвестиции в недвижимость практически всегда на длительном промежутке времени опережают инфляцию и доходности банковских вкладов; однако недвижимость в 2024-2025 гг. резко выросла в цене, и накопить на покупку довольно сложно, так как банки задирают первоначальный взнос до 30% от стоимости жилья);
- вероятный рост цен на драгметаллы на фоне нестабильности из-за торговых войн;
- инвестиционные монеты — это альтернатива банковским депозитам (у людей сейчас заканчиваются сроки банковских депозитов, открытых под 21–22% годовых, и пролонгировать их под меньшие проценты многие не станут; из-за этого граждане вероятно начнут искать альтернативные варианты, спрос на инвестиционное золото в России увеличивается);
- золото – как наиболее быстрорастущий актив в настоящее время;
- инвестиционные монеты могут обеспечить небольшие краткосрочные вложения.
Инвестирование в продукты из драгоценных металлов и непосредственно в драгоценные металлы, конечно, имеет свои определенные риски.
По состоянию на начало 2026 года, Банк России заключил более 140 соглашений с кредитными организациями по распространению памятных и инвестиционных монет.
Основным документом Банка России, который закрепляет положения по работе с памятными и инвестиционными монетами, являются «Основные направления организации выпуска в обращение и распространения памятных и инвестиционных монет Банка России из драгоценных металлов и памятных монет Банка России из недрагоценных металлов».
Специалисты рынка драгоценных металлов рекомендуют хранить инвестиционные монеты в специальном сейфе или банковской ячейке, чтобы избежать повреждений или кражи. Для коллекционных монет важно сохранять упаковку и сертификат. Тем не менее если потерять саму монету, то можно лишиться и сбережений — Центробанк не будет ее восстанавливать или компенсировать стоимость даже при наличии подтверждения владения.
Таким образом, в текущей ситуации при решении инвестирования в драгоценные металлы необходимо опираться на макроэкономические показатели, в том числе уровень ключевой ставки Банка России, изучить динамику курсов на основные драгоценные металлы, а также рассматривать альтернативные варианты инвестирования денежных средств.
Наиболее востребованные серии памятных монет. Изучение различных источников и общение со специалистами из области нумизматики в ходе проведения экспертных интервью позволило выделить наиболее востребованные серии памятных монет Банка России:
- Выдающиеся личности России;
- Герои Великой Отечественной войны 1941-1945 гг.;
- Исторические события;
- Города трудовой доблести;
- XXII Олимпийские зимние игры и XI Паралимпийские зимние игры 2014 года в г. Сочи;
- Чемпионат мира по футболу FIFA 2018 в России;
- Российская (советская) мультипликация;
- Юбилей Победы советского народа в Великой Отечественной войне 1941–1945 гг.
Параметры выпуска, влияющие на предпочтения вторичного рынка. Чаще всего памятные монеты приобретают с целью коллекционирования. Стоит отметить, что в последнее время, роль монет из драгоценных металлов как инструмента для инвестиций возросла, что респонденты очных интервью связывают с ростом цен на металлы. Рост стоимости монет привлекает внимание к такому способу инвестирования, а также вызывает интерес к рынку монет со стороны молодого поколения. Стоит отметить, что памятные монеты в качестве инвестиций рассматриваются в меньшей степени, чем инвестиционные монеты. Однако они более доступны по цене.
На Рисунке 4 представлены результаты оценки утверждения «Памятные монеты из драгоценных металлов хороший вариант для инвестиций» участниками онлайн-опроса. 78% опрошенных согласны или частично согласны, что памятные монеты являются хорошим вариантом инвестирования.
Рис. 3. Результаты оценки утверждения «Памятные монеты из драгоценных металлов хороший вариант для инвестиций» участниками онлайн-опроса
Наиболее важными критериями при выборе монеты для покупки памятной монеты являются художественное оформление и тираж монеты (Рис. 4).
Рис. 4. Результаты ответа на вопрос «Что влияет на ваш выбор при покупке монеты?» участниками онлайн-опроса
Особую роль, как для инвестиций, так и в вопросе нумизматической ценности, играет тираж. Чем меньшим тиражом была выпущена монета, тем больший интерес она вызывает.
Относительно художественного оформления монет стоит отметить, что ценность памятных монет заключается в их культурном и историческом значении. Монеты действительно можно рассматривать, как инструмент повышения интереса к истории и общего уровня образованности населения. Человек рассматривает монету, изучает детали, которые на ней изображены, и ему становится интересно прочитать о ней больше. Также монеты можно передавать детям, которые в свою очередь сами начинают интересоваться монетами, изучая больше информации о них и о событиях, деятелях на них изображенных. Изображение исторических событий, деятелей повышает уровень образования населения.
В тоже время рост стоимости памятных монет из драгоценных металлов привлекает внимание людей к монетам в качестве возможности инвестиций, повышает интерес к изучению самих монет и соответственно истории.
Предпочтения покупателей памятных монет. Тематика серий в целом оценена респондентами хорошо – 53% голосов за оценки 4 и 5. Так же с утверждением «Тематики серий памятных монет разнообразны и затрагивают все интересные темы» 78% опрошенных согласились или согласились частично (Рис. 5).
Рис. 5. Результаты ответов на вопросы относительно тематик серий памятных монет участниками онлайн-опроса
Источник: составлено на основе результатов онлайн-опроса
Интересные тематики памятных монет привлекают на рынок новых покупателей, которые начинают глубже изучать сами монеты и интересоваться рынком вообще.
Наиболее популярные темы для памятных монет по результатам онлайн-опроса стали «История России» и «Культура и искусство» (Рис. 6). Также участниками опроса были отдельно упомянуты темы:
- Природа
- География России
- Животные.
Рис. 6. Результаты выбора участниками опроса наиболее интересных, по их мнению, тем для памятных монет
В очных интервью в целом респонденты отметили разнообразие представленных тематик и удовлетворенность текущим выпуском. Поступило предложение по выпуску монет с представителями власти (на федеральном и региональных уровнях). А также внимание обратили на упаковку монет – присутствует запрос на красивую упаковку монет, которая увеличит вероятность покупки как для себя, так и в качестве подарка.
Инфраструктура монетного рынка. Дилеры монет, отвечая на заданные вопросы, отметили среди изменений на рынке за последние годы увеличение количества компаний занимающихся реализацией монет из драгоценных металлов и рост интереса банков к продаже отечественных памятных монет.
Для анализа инфраструктуры вторичного рынка памятных и инвестиционных монет были рассмотрены компании-дилеры монет, за исключением организаций банковского сектора и составлен реестр, в который вошли 56 компаний. Дилеры монет представлены действующими компаниями, интернет-магазинами. Для установления года начала деятельности организаций была использована информация о дате регистрации в ЕГРЮЛ/ЕГРИП, а также изучены сайты данных компаний.
На графике (Рисунок 7), составленном на основе реестра, показано количество компаний, занимающихся реализацией монет из драгоценных металлов, в разные годы и ведущих свою деятельность по настоящее время.
На монетном рынке прослеживается увеличение количества дилеров монет после пандемии в 2019 году.
Рис. 7. График количества компаний, реализующих монеты из драгоценных металлов
PEST-анализ. При проведении PEST анализа эксперты придерживались ряда правил.
Эксперты начали с разработки перечня главных стратегических факторов, которые имеют высокую вероятность проявления и воздействия на функционирование рынка инвестиционных монет в целом и действующих на нём факторов спроса и предложения, в частности. Затем осуществили оценку доходности каждого конкретного драгметалла для анализируемой отрасли путём качественной и количественной оценок (Таблица 1).
Таблица 1
PEST-анализ
|
|
Первичный рынок |
Вторичный рынок |
|
Political (Политические факторы) |
|
|
|
Итог: Государство активно поддерживает первичный рынок. Вторичный рынок стал более локальным - иностранным инвесторам стало сложнее попасть на рынок. Российский сегмент вырос, а иностранное присутствие сократилось. |
||
|
Economic (Экономические факторы) |
|
|
|
Итог: Первичный рынок растет за счет массового спроса, вторичный – за счет коллекционного ажиотажа. |
||
|
Social (Социальные факторы) |
|
|
|
|
защиту от инфляции.
|
каналы о коллекционировании.
|
|
Итог: Социальный тренд на «надежные активы» поддерживает оба рынка. |
||
|
Technological (Технологические факторы) |
|
|
|
Итог: Технологии упрощают покупку на первичном рынке, но усложняют фальсификацию на вторичном. |
||
Анализ проблем и вызовов на российском монетном рынке.
Дилеры монет в ответах на заданные вопросы отметили из сложностей:
- изменчивость условий и требований по обороту изделий из драгоценных металлов со стороны государства;
- дефицит на рынке, из-за отсутствия конкуренции;
- недостаточность регулирования рынка: «Законы принимаются для ювелирной продукции, ломбардов и банков».
Со стороны потребителей по результатам онлайн-опроса наиболее актуальными проблемами стали (Рис. 8).
- недостаток информации о новых выпусках;
- ограниченное предложение;
- подделки, некачественный товар.
Рис. 8. Актуальные проблемы на российском монетном рынке по мнению покупателей
Также, покупатели из недостатков выделили:
- ограниченные каналы реализации;
- отсутствие возможности прямой покупки памятных монет у Банка России;
- непрозрачная система ценообразования и распространения монет.
Целевая аудитория монетного рынка. Инвестиционные монеты Банка России в первую очередь рассматриваются как средство инвестирования, и их покупателями выступают физические и юридические лица. В то время как покупка памятных монет может быть вызвана различными причинами и анализ аудитории потребителей данного вида монет представляет собой более сложный процесс.
Интервью были проведены в различных местах (специализированные магазины, нумизматические ярмарки) и опрошены были участники рынка, с различными интересами и ролями в контексте рынка монет. Из-за этого мнения на некоторые вопросы разнились, что дало возможность выделить условные группы людей-участников вторичного рынка монет:
1 группа - нумизматы, коллекционеры:
- собирают монеты в зависимости от своих личных предпочтений (интерес к чему- то конкретному, например, изображение кораблей на монетах);
- ценность имеют малотиражные монеты.
2 группа - частные инвесторы:
- актуально в последние года в связи с ростом цен на драгоценные металлы;
- возможен путь повышения интереса к содержательной части монеты и нумизматике в целом.
3 группа - люди, которые занимаются только продажей памятных монет и не интересуются монетами как таковыми:
- покупают зачастую оптом у банков для последующей продажи по различным каналам (онлайн-площадки или места встреч коллекционеров);
- интереса к содержанию монет не имеют, основной вопрос в цене оптовой покупки.
4 группа - случайные покупатели:
- люди, приобретающие монеты по поводам (в качестве подарка, сувенира) или из- за внезапного интереса (например, из-за «красоты» монеты);
- большую роль играет тематика, «красота» монеты;
- так же возможен переход в группу коллекционеров.
Представители 2 и 4 группы в перспективе могут перейти в 1 группу, стать постоянными покупателями монет Банка России. Кроме того, в очных интервью респонденты отметили, что памятные монеты могут выступать в качестве средства повышения интереса к отечественной нумизматике. Доступность памятных монет из недрагоценных металлов в сравнении со старинными монетами (в плане стоимости и возможности приобретения) позволяет охватить большее количество людей.
1. Гомбоева, Н. Г. Инвестиции в монеты как часть инвестиционного портфеля / Н. Г. Гомбоева, Д. Д. Кисленко, О. А. Халтурина // Gold Demand Trends. – 2023. – URL: https://www.gold.org/goldhub/research/gold-demand-trends (дата обращения: 17.03.2026).
2. Маркина, А. И. Физическое серебро как инвестиционный инструмент / А. И. Маркина, А. Б. Оришев // Экономика и бизнес в условиях цифровой трансформации и новых вызовов : Материалы Международной научно-практической конференции, Москва, 14 апреля 2023 года. – Москва: Автономная некоммерческая организация высшего образования "Институт бизнеса и дизайна", 2023. – С. 356-362. – EDN DFNJRR.
3. Национальный монетный союз: сайт / Национальный Монетный Союз. – URL: https://www.nmu.expert/#rec569767222 (дата обращения: 07.03.2026).
4. Сакурова, Л. Р. Инвестирование в цифровое золото и драгоценные металлы: перспективы и риски / Л. Р. Сакурова, Е. А. Маркова // Актуальные вопросы общества, науки и образования: сборник статей X Международной научно-практической конференции, Пенза, 15 января 2024 года. – Пенза: Наука и Просвещение (ИП Гуляев Г.Ю.), 2024. – С. 93-96. – EDN GTOLDR
5. СберБанк. Инвестиции в драгоценные металлы – URL: https://inlnk.ru/68kkVV (дата обращения: 14.03.2026).
6. СПбГУ: сайт / Санкт-Петербургский государственный университет. – URL: https://spbu.ru/studentam/praktika-po-modeli-kliniki-v-spbgu/centr-prikladnykh- ekonomicheskikh-issledovaniy-spbgu (дата обращения: 13.03.2026).
7. Федеральная налоговая служба. Предоставление сведений из ЕГРЮЛ/ЕГРИП. - URL: https://egrul.nalog.ru (дата обращения: 13.03.2026).
8. Финансовая культура. Как инвестировать в золото и другие драгоценные металлы. – URL: https://inlnk.ru/yOPPMK (дата обращения: 10.03.2026).
9. Экономический факультет СПбГУ: сайт / Санкт-Петербургский государственный университет. – URL: https://econ.spbu.ru/ru/nauka/laboratorii-i-centry/centr-prikladnyh- ekonomicheskih-issledovaniy (дата обращения: 13.03.2026).
10. Banki.ru. Доходность драгметаллов за 3 и 5 лет, %. - URL: https://www.banki.ru/ (дата обращения: 13.03.2026).
11. Federal Statistical Office of Germany: официальный сайт. – URL: https://www.destatis.de/EN/Home/_node.html (дата обращения: 05.03.2026).
12. Heritage Auctions: официальный сайт. – URL: https://www.ha.com/ (дата обращения: 15.03.2026).
13. Künker : аукционный дом. – URL: https://www.kuenker.de/en (дата обращения: 20.03.2026).
14. PCGS CoinSnap: мобильное приложение для оценки монет. – URL: https://www.pcgs.com/coinsnap (дата обращения: 13.03.2026).
15. State Administration of Foreign Exchange (SAFE), China : официальный сайт. – URL: http://www.safe.gov.cn/en/2020-06/15/content_30488524.htm (дата обращения: 20.03.2026).
16. World Gold Council: статистика спроса на золото. – URL: https://www.gold.org/goldhub/data/gold-demand-statistics (дата обращения: 19.03.2026).
