<!DOCTYPE article
PUBLIC "-//NLM//DTD JATS (Z39.96) Journal Publishing DTD v1.4 20190208//EN"
       "JATS-journalpublishing1.dtd">
<article xmlns:mml="http://www.w3.org/1998/Math/MathML" xmlns:xlink="http://www.w3.org/1999/xlink" xmlns:xsi="http://www.w3.org/2001/XMLSchema-instance" article-type="research-article" dtd-version="1.4" xml:lang="en">
 <front>
  <journal-meta>
   <journal-id journal-id-type="publisher-id">Russian Journal of Management</journal-id>
   <journal-title-group>
    <journal-title xml:lang="en">Russian Journal of Management</journal-title>
    <trans-title-group xml:lang="ru">
     <trans-title>Russian Journal of Management</trans-title>
    </trans-title-group>
   </journal-title-group>
   <issn publication-format="print">2409-6024</issn>
   <issn publication-format="online">2500-1469</issn>
  </journal-meta>
  <article-meta>
   <article-id pub-id-type="publisher-id">39535</article-id>
   <article-id pub-id-type="doi">10.29039/2409-6024-2020-8-3-36-40</article-id>
   <article-categories>
    <subj-group subj-group-type="toc-heading" xml:lang="ru">
     <subject>Финансовый менеджмент</subject>
    </subj-group>
    <subj-group subj-group-type="toc-heading" xml:lang="en">
     <subject>Financial management</subject>
    </subj-group>
    <subj-group>
     <subject>Финансовый менеджмент</subject>
    </subj-group>
   </article-categories>
   <title-group>
    <article-title xml:lang="en">Green bonds as a new financial instrument</article-title>
    <trans-title-group xml:lang="ru">
     <trans-title>«Зеленые облигации» как новый финансовый инструмент</trans-title>
    </trans-title-group>
   </title-group>
   <contrib-group content-type="authors">
    <contrib contrib-type="author">
     <name-alternatives>
      <name xml:lang="ru">
       <surname>Шамсутдинова</surname>
       <given-names>Марина Райхановна</given-names>
      </name>
      <name xml:lang="en">
       <surname>Shamsutdinova</surname>
       <given-names>Marina Rayhanovna</given-names>
      </name>
     </name-alternatives>
     <email>sham-marina@yandex.ru</email>
     <xref ref-type="aff" rid="aff-1"/>
    </contrib>
    <contrib contrib-type="author">
     <name-alternatives>
      <name xml:lang="ru">
       <surname>Дуброва</surname>
       <given-names>Марина Викторовна</given-names>
      </name>
      <name xml:lang="en">
       <surname>Dubrova</surname>
       <given-names>Marina Viktorovna</given-names>
      </name>
     </name-alternatives>
     <email>mvdubrova@fa.ru</email>
     <xref ref-type="aff" rid="aff-2"/>
    </contrib>
    <contrib contrib-type="author">
     <name-alternatives>
      <name xml:lang="ru">
       <surname>Жилина</surname>
       <given-names>Надежда Николаевна</given-names>
      </name>
      <name xml:lang="en">
       <surname>Zhilina</surname>
       <given-names>Nadezhda Nikolaevna</given-names>
      </name>
     </name-alternatives>
     <email>znadnik@inbox.ru</email>
     <xref ref-type="aff" rid="aff-3"/>
     <xref ref-type="aff" rid="aff-4"/>
    </contrib>
   </contrib-group>
   <aff-alternatives id="aff-1">
    <aff>
     <institution xml:lang="ru">Казанский кооперативный институт (филиал) Российского университета кооперации</institution>
     <city>Казань</city>
     <country>Россия</country>
    </aff>
    <aff>
     <institution xml:lang="en">Kazan cooperative Institute (branch) Russian University of cooperation</institution>
     <city>Kazan</city>
     <country>Russian Federation</country>
    </aff>
   </aff-alternatives>
   <aff-alternatives id="aff-2">
    <aff>
     <institution xml:lang="ru">Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации</institution>
     <city>Москва</city>
     <country>Россия</country>
    </aff>
    <aff>
     <institution xml:lang="en">Financial University under the Government of the Russian Federation</institution>
     <city>Moscow</city>
     <country>Russian Federation</country>
    </aff>
   </aff-alternatives>
   <aff-alternatives id="aff-3">
    <aff>
     <institution xml:lang="ru">Российский университет кооперации</institution>
     <city>Мытищи</city>
     <country>Россия</country>
    </aff>
    <aff>
     <institution xml:lang="en">Russian University of cooperation</institution>
     <city>Mytishchi</city>
     <country>Russian Federation</country>
    </aff>
   </aff-alternatives>
   <aff-alternatives id="aff-4">
    <aff>
     <institution xml:lang="ru">Казанский кооперативный институт (филиал) Российского университета кооперации</institution>
     <city>Казань</city>
     <country>Россия</country>
    </aff>
    <aff>
     <institution xml:lang="en">Kazan cooperative Institute (branch) Russian University of cooperation</institution>
     <city>Kazan</city>
     <country>Russian Federation</country>
    </aff>
   </aff-alternatives>
   <volume>8</volume>
   <issue>3</issue>
   <fpage>36</fpage>
   <lpage>40</lpage>
   <self-uri xlink:href="https://rusjm.ru/en/nauka/article/39535/view">https://rusjm.ru/en/nauka/article/39535/view</self-uri>
   <abstract xml:lang="ru">
    <p>На данный момент Россия находится только на начальной стадии развития «зелёного финансирования». Большинство российских проектов, посвященных зелёному финансированию, имеют только плановый характер. Коммерческие организации и инвесторы смотрят больше на краткосрочные цели, и зелёное финансирование для них пока не в приоритете. Субсидии и меры государственной поддержки также, в большинстве своём, находятся только на стадии обсуждения. Большая динамика в развитии данного направления в России осуществляется со стороны некоммерческих организаций.  Несмотря на недостаточную динамичность развития данной сферы, можно сказать, что в России уже есть некоторая практика реализации проектов «зелёного финансирования» и одним из финансовых инструментов реализации данных проектов являются «зеленые облигации». В статье изучается механизм выпуска и инвестиционная привлекательность данных инструментов.</p>
   </abstract>
   <trans-abstract xml:lang="en">
    <p>At the moment, Russia is only at the initial stage of development of &quot;green Finance&quot;. Most of the Russian projects dedicated to green Finance are only planned in nature. Commercial organizations and investors are looking more at short-term goals, and green financing is not yet a priority for them. Subsidies and government support measures are also, for the most part, only at the stage of discussion. Large dynamics in the development of this direction in Russia is carried out by non-profit</p>
   </trans-abstract>
   <kwd-group xml:lang="ru">
    <kwd>«зеленая экономика»</kwd>
    <kwd>«зеленые финансы»</kwd>
    <kwd>реализация важных проектов общества</kwd>
   </kwd-group>
   <kwd-group xml:lang="en">
    <kwd>&quot;green economy&quot;</kwd>
    <kwd>&quot;green Finance&quot;</kwd>
    <kwd>implementation of important projects of the company</kwd>
   </kwd-group>
  </article-meta>
 </front>
 <body>
  <p>Деятельность некоммерческих организаций в сфере «зелёных финансов» носит больше исследовательский характер. Хотя есть примеры некоммерческих организаций, непосредственно осуществляющих мероприятия по созданию инфраструктуры рынка зелёных финансов. Одним из таких является Российский союз промышленников и предпринимателей (РСПП) совместно с Московской биржей выдвигали инициативу по развитию индексов в области устойчивого развития. И с 1 апреля 2019 года ими начался ежедневный расчёт и публикация индексов устойчивого развития.  Индексы &quot;Индекс МосБиржи – РСПП Ответственность и открытость&quot; и &quot;Индекс МосБиржи – РСПП Вектор устойчивого развития&quot; рассчитываются на основе анализа крупнейших российских компаний в области ESG (Environmental, Social, Governance). Также РСПП создал регистр корпоративных нефинансовых отчётов.Публичная нефинансовая отчётность – это показатели и сведения, отражающие стратегии, подходы к управлению, цели, взаимодействие с заинтересованными сторонами, а также результаты деятельности компании в сфере социальной ответственности и устойчивого развития. Реализация введения данного вида отчётности на добровольной основе определенно соответствует тенденции развития зелёного финансирования.Также можно отметить деятельность ассоциации организаций содействия развитию экологической сертификации в области строительства «Национальный центр зеленого строительства» (Ассоциация НЦЗС), которая осуществляет создание и развитие национальной системы сертификации в строительстве, развитие принципов зелёного строительства в инвестиционно-строительной сфере Российской Федерации, формированию общенационального института сертификации объектов зелёного строительства. Также деятельностью по сертификации недвижимости в соответствии с ГОСТ Р 54964-2012 (национальный стандарт РФ) «Оценка соответствия. Экологические требования к объектам недвижимости» осуществляет некоммерческое партнерство «Центр экологической сертификации — Зеленые стандарты».Определённо стоящей упоминания является также деятельность ассоциации «Национальная экологическая аудиторская палата». Она была создана ещё в 2005 году как профессиональное объединение аудиторов-экологов и экологических аудиторских организаций. Всего в её составе насчитывается 54 экологические аудиторские организации и 612 экологических аудиторов. Ассоциация занимается активным участием в разработке законодательства Российской Федерации в области экологической аудиторской деятельности. Также они проводят независимую экспертизу законодательных проектов и нормативных правовых актов, касающихся экологического аудита.С учётом заметной роли, которую играют некоммерческие организации на международном рынке «зелёных финансов», Ассоциация банков России в основных направлениях своей деятельности указала развитие ESG-банкинга. ESG-банкинг – это концепция банкинга на основе ESG-принципов (Environmental, Social, Governance — экологической, социальной и корпоративной ответственности). Совместно с международными и отечественными экспертами Ассоциация намерена участвовать в разработке экономических стимулов для бизнеса и регуляторных требований к банкам.Российские некоммерческие организации играют ключевую роль в продвижении принципов ответственного финансирования в РФ. Ими создаются стандарты и проводятся исследования. Тем не менее для успешного развития данной сферы в России необходима вовлечённость и государства, и коммерческих организаций.Сектор зелёного финансирования сейчас наиболее развит и востребован в особенности в странах Европейского Союза. Привлечение иностранных инвесторов в российскую экономику также является привлекательным следствием развития зелёного финансирования в России. На сегодняшний день в России множество экологических проектов слишком малы по меркам облигаций. Возможным решением данной проблемы может послужить группировка таких проектов и выпуск под них портфельных ценных бумаг.Сейчас в России уже заложена правовая основа для перехода к зеленой экономике. В Российской Федерация принят ряд нормативно-правовых актов, направленных на реализацию мер в области смягчения изменений климата и адаптации к климатическим изменениям.В декабре 2016 г. по итогам заседания Госсовета Владимир Путин утвердил перечень поручений по вопросу «Об экологическом развитии Российской Федерации в интересах будущих поколений». Среди них есть и поручение Минприроды и Минэкономразвития России о разработке надлежащих предложений «О применении «зелeных» финансовых инструментов российскими институтами развития и публичными компаниями».Одним из самых последних зеленых проектов стал национальный проект «Экология», утвержденный в январе прошлого года. По его итогам к 2024 году в пределах городов не должно остаться несанкционированных свалок, а система прорабатывания отходов должна стать полностью прозрачной. Еще одним примером реализации идеи зеленых финансов является “Сектор устойчивого развития” – первая на финансовом рынке России полноценная платформа поддержки экологических проектов. На текущий момент в России пять эмитентов разместили семь выпусков «зеленых» облигаций на общую сумму 7,55 млрд руб. и €500 млн. Так же в сентябре прошлого года Правительство России удостоверило свои намерения соблюдать обязательства Парижского соглашения, цель которого — удержание роста глобальной средней температуры. И это только малая часть проектов, проводимых правительством в данном вопросе.Но не только государство поддерживает идею зеленых финансов. Некоммерческие организации также активно поддерживают данную тенденцию. Ярким примером выступает Внешэкономбанк. В июле 2018 года Правительством России была утверждена новая редакция «Меморандума о финансовой политике Внешэкономбанка», которым определены основные направления и показатели инвестиционной, внешнеэкономической, финансовой деятельности и тд. Согласно новой редакции Меморандума, Внешэкономбанк участвует в реализации проектов в Российской Федерации по следующим основным направлениям: развитие инфраструктуры и устранение инфраструктурных ограничений экономического роста, повышение эффективности использования природных ресурсов, охрана окружающей среды и улучшение экологической обстановки (зеленая экономика), участие в реализации проектов на принципах государственно-частного партнерства, муниципальночастного партнерства. Итак, какие мероприятия были проведены госкорпорацией Внешэкономбанк:•        В июле 2013 года Внешэкономбанк первым из российских организаций присоединился к международной инициативе в области ответственного финансирования — Финансовой инициативе Программы ООН по окружающей среде (United Nations Environment Programme Finance Initiative, ФИ ЮНЕП).•        В 2013 году была утверждена Политика ответственного финансирования Внешэкономбанка. •        В конце 2013 года Внешэкономбанк и IFC подписали Меморандум о взаимопонимании, направленный на расширение сотрудничества в различных областях. Основной фокус направлен, в первую очередь, на развитие высокотехнологичных экологически чистых и безопасных производств, а также на проекты, связанные с переработкой отходов и очисткой сточных вод. •        Внешэкономбанк при содействии IFC разработал механизм оценки энергоэффективности инвестиционных проектов, а также проект методики расчета показателей энергоэффективности проектов. Также с ВЭБом сотрудничают Государственные корпорации Ростех и Росатом. Они заключили соглашение о строительстве 25 заводов по энергетической утилизации твердых коммунальных отходов, прошедших сортировку.Помимо ВЭБа существует Фонд ФГАУ «Российский фонд развития промышленности», целью которого является предоставление кредитов для разработок новой высокотехнологичной продукции, техническое перевооружение и создание конкурентоспособных производств на базе наилучших доступных технологий. Разработаны правила, по которым фонд может направлять денежные средства в рамках ГЧП на внедрение наилучших доступных технологий. Технология признается токовой, если она наносит наименее негативное воздействие на окружающую среду, экономически эффективна и применяет ресурсосберегающие и энергосберегающие методы. Это закреплено в  Постановлении Правительства РФ от 23 декабря 2014 года № 1458 «О порядке определения технологии в качестве наилучшей доступной технологии». Фонд также предлагает льготы для финансирования проектов, направленных на разработку новой высокотехнологичной продукции, техническое перевооружение и создание конкурентоспособных производств на базе лучших доступных технологий. Для реализации новых промышленных проектов Фонд предлагает целевые займы по ставке 1%, 3% и 5% годовых сроком до 7 лет в объеме от 50 до 750 млн рублей, стимулируя приток прямых инвестиций в реальный сектор экономики. За зеленой экономикой и зелёными финансами стоит будущее. Постепенно люди приходят к осознанному потреблению и к осознанию необходимости грамотно использовать ресурсы планеты. Одна из главных проблем развития этих идей – это  то, что предпринимателям дешевле загрязнять планету, чем использовать новейшие технологии, хотя конкурентоспособность &quot;зеленых&quot; технологий быстро растет, и альтернативная энергетика в не столь отдаленном будущем будет предлагать менее затратные способы производства электроэнергии по сравнению с традиционными источниками, но пока это не так распространено как хотелось бы.Таким образом, глобализация «зелёных финансов» была продиктована временем. Можно назвать её новой стадией в развитии современной мировой финансовой системы. Особенностью данного процесса является инновационный характер инициатив. Сбалансированное и регулируемое развитие данной сферы позволит мировому сообществу решить ряд финансово-экономических и экологических проблем, что говорит о том, что она определённо нуждается во внимании как государства, так и коммерческих и некоммерческих организаций.</p>
 </body>
 <back>
  <ref-list>
   <ref id="B1">
    <label>1.</label>
    <citation-alternatives>
     <mixed-citation xml:lang="ru">Архипова В.В. «Зелёные финансы» как средство для решения глобальных проблем // Экономический журнал ВШЭ. -  2017.  - Т. 21. -  № 2. С. 312-332.</mixed-citation>
     <mixed-citation xml:lang="en">Arkhipova V. V. &quot;Green Finance&quot; as a tool for solving global problems // HSE economic journal-2017. - Vol. 21. - No. 2. Pp. 312-332.</mixed-citation>
    </citation-alternatives>
   </ref>
   <ref id="B2">
    <label>2.</label>
    <citation-alternatives>
     <mixed-citation xml:lang="ru">Годовой доклад Зелёные финансы в России-2020 [электронный ресурс] URL: https://energiavita.ru/wp-content/uploads/2020/02/NAKDI-green-finance-2020.pdf (Дата обращения: 29.05.2020)</mixed-citation>
     <mixed-citation xml:lang="en">Annual report Green Finance in Russia-2020 [electronic resource] URL: https://energiavita.ru/wp-content/uploads/2020/02/NAKDI-green-finance-2020.pdf (accessed: 29.05.2020)</mixed-citation>
    </citation-alternatives>
   </ref>
   <ref id="B3">
    <label>3.</label>
    <citation-alternatives>
     <mixed-citation xml:lang="ru">Гусарова Л.В., Ягудина Г.Г. Хамидуллина Г.Р. Особенности бухгалтерского учета в некоммерческих организациях// Москва, 2008.</mixed-citation>
     <mixed-citation xml:lang="en">Gusarova L. V., yagudina G. G. Khamidullina G. R. Features of accounting in non-profit organizations// Moscow, 2008.</mixed-citation>
    </citation-alternatives>
   </ref>
   <ref id="B4">
    <label>4.</label>
    <citation-alternatives>
     <mixed-citation xml:lang="ru">Гусарова Л.В. Актуальность внедрения международных стандартов российскими некоммерческими организациями //Международный бухгалтерский учет. 2011. № 2 (152). С. 12-17.</mixed-citation>
     <mixed-citation xml:lang="en">Gusarova L. V. Relevance of implementation of international standards by Russian non-profit organizations //International financial accounting. 2011. No. 2 (152). Pp. 12-17.</mixed-citation>
    </citation-alternatives>
   </ref>
   <ref id="B5">
    <label>5.</label>
    <citation-alternatives>
     <mixed-citation xml:lang="ru">Деятельность НКО в рамках года экологии 2017. [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://mediarepost.ru/nko/127942-deyatelnost-nko-v-ramkah-goda-ekologii-2017.html (дата обращения: 30.05.2020).</mixed-citation>
     <mixed-citation xml:lang="en">activities of NGOs in the framework of the year of ecology 2017. [Electronic resource]. Access mode: https://mediarepost.ru/nko/127942-deyatelnost-nko-v-ramkah-goda-ekologii-2017.html (accessed: 30.05.2020).</mixed-citation>
    </citation-alternatives>
   </ref>
   <ref id="B6">
    <label>6.</label>
    <citation-alternatives>
     <mixed-citation xml:lang="ru">Дорофеев М.Л. Систематизация концепций зеленых финансов и механизм финансирования зеленых инвестиций в современных условиях// Банковское дело. - 2020. - № 4. - С. 23-28.</mixed-citation>
     <mixed-citation xml:lang="en">Dorofeev M. L. Systematization of green Finance concepts and the mechanism for financing green investments in modern conditions / / Banking. - 2020. - no. 4. - P. 23-28.</mixed-citation>
    </citation-alternatives>
   </ref>
   <ref id="B7">
    <label>7.</label>
    <citation-alternatives>
     <mixed-citation xml:lang="ru">Зеленые финансы: повестка дня для России Диагностическая записка [электронный ресурс] URL: https://cbr.ru/Content/Document/File/51270/diagnostic_note.pdf (Дата обращения: 29.05.2020)</mixed-citation>
     <mixed-citation xml:lang="en">Green Finance: agenda for Russia Diagnostic note [electronic resource] URL: https://cbr.ru/Content/Document/File/51270/diagnostic_note.pdf (accessed: 29.05.2020)</mixed-citation>
    </citation-alternatives>
   </ref>
   <ref id="B8">
    <label>8.</label>
    <citation-alternatives>
     <mixed-citation xml:lang="ru">Кожевникова Т. М., Тер-Акопов С. Г. «Зелёная экономика» как одно из направлений устойчивого развития // Социально-экономические явления и процессы. - 2013. - № 3 (049). - С. 78-82.</mixed-citation>
     <mixed-citation xml:lang="en">Kozhevnikova T. M., Ter-Akopov S. G. &quot;Green economy&quot; as one of the directions of sustainable development / / Socio-economic phenomena and processes. - 2013. - № 3 (049). - Pp. 78-82.</mixed-citation>
    </citation-alternatives>
   </ref>
   <ref id="B9">
    <label>9.</label>
    <citation-alternatives>
     <mixed-citation xml:lang="ru">Концепция организации в россии методологической системы по развитию зеленых финансовых инструментов и проектов ответственного инвестирования [электронный ресурс] URL: https://cbr.ru/Content/Document/File/84163/press_04102019.pdf (Дата обращения: 29.05.2020)</mixed-citation>
     <mixed-citation xml:lang="en">the Concept of organizing a methodological system for the development of green financial instruments and responsible investment projects in Russia [electronic resource] URL: https://cbr.ru/Content/Document/File/84163/press_04102019.pdf (accessed: 29.05.2020)</mixed-citation>
    </citation-alternatives>
   </ref>
   <ref id="B10">
    <label>10.</label>
    <citation-alternatives>
     <mixed-citation xml:lang="ru">Кучеров А. В., Шибилева О. В. Концепция «зелёной» экономики: основные положения и перспективы развития // Молодой ученый. - 2014. - №4. - С. 561-563.</mixed-citation>
     <mixed-citation xml:lang="en">Kucherov A.V., Shibileva O. V. the Concept of &quot;green&quot; economy: main provisions and development prospects / / Young scientist. - 2014. - No. 4. - Pp. 561-563.</mixed-citation>
    </citation-alternatives>
   </ref>
  </ref-list>
 </back>
</article>
